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——基于上市建企的視角

習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)，守法經(jīng)營(yíng)是任何企業(yè)都必須遵守的一個(gè)大原則，企業(yè)只有依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。《法治中國(guó)建設(shè)規(guī)劃（2020－2025年）》《法治社會(huì)建設(shè)實(shí)施綱要（2020-2025年）》等文件對(duì)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出明確要求。國(guó)有企業(yè)率先垂范，2018年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)了《中央企業(yè)合規(guī)管理指引（試行）》，組織編制了一系列重點(diǎn)領(lǐng)域合規(guī)指南，并將今年確定為中央企業(yè)“合規(guī)管理強(qiáng)化年”。隨著2022年10月1日起施行的《中央企業(yè)合規(guī)管理辦法》的公布，進(jìn)一步加強(qiáng)了中央企業(yè)合規(guī)管理，對(duì)切實(shí)防空合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，深化改革與高質(zhì)量發(fā)展提供了有力保障。這也必將進(jìn)一步傳導(dǎo)，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的合規(guī)管理水平的提高。

企業(yè)合規(guī)管理是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)有之義，不必作過(guò)度解讀。早有國(guó)際通行合規(guī)管理標(biāo)準(zhǔn)ISO19600、ISO37301等，如果企業(yè)管理者認(rèn)為不觸犯刑法，就無(wú)利可圖，或?qū)ν蝗缙鋪?lái)加強(qiáng)的合規(guī)監(jiān)管感到百般不適，而無(wú)法帶領(lǐng)企業(yè)邁向更高的階梯（轉(zhuǎn)型升級(jí)），那么未來(lái)大概率會(huì)悲慘出局。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如此，國(guó)際市場(chǎng)亦是如此，近年來(lái)，全球貿(mào)易關(guān)系愈加復(fù)雜，全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈進(jìn)入深度調(diào)整與重構(gòu)期，各國(guó)政府紛紛建立了更加嚴(yán)格的合規(guī)監(jiān)管制度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也極大加強(qiáng)了立法深度和執(zhí)法力度，引導(dǎo)和督促企業(yè)實(shí)施更加主動(dòng)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)。聯(lián)合國(guó)、經(jīng)合組織、世界銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行、亞洲太平洋經(jīng)濟(jì)合作組織、國(guó)際商會(huì)等國(guó)際性組織相繼制定全球性契約、指南和指引等，對(duì)合規(guī)管理核心問(wèn)題形成國(guó)際共識(shí)，在相關(guān)貿(mào)易活動(dòng)中對(duì)不合規(guī)行為實(shí)施聯(lián)合懲戒。合規(guī)已經(jīng)成為各類(lèi)組織成功和可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。為了滿足全球化合規(guī)的快速發(fā)展和迫切需求，提升各類(lèi)組織合規(guī)管理能力，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易、交流與合作，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布了新版合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：ISO37301:2021合規(guī)管理體系要求及使用指南，為企業(yè)合規(guī)管理提供了一個(gè)基本遵循。

二十大報(bào)告明確，“未來(lái)要堅(jiān)持以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動(dòng)力和可靠性，提升國(guó)際循環(huán)質(zhì)量和水平，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，著力提高全要素生產(chǎn)率”。在國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口增速減緩的背景下，基建投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更成為資本市場(chǎng)的主線投資策略之一。上市建企率先由“資源運(yùn)作”型企業(yè)轉(zhuǎn)型成為由“資本、資源、資產(chǎn)、資金”循環(huán)運(yùn)作的“四資運(yùn)作”型企業(yè)，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈延伸的更長(zhǎng)，面對(duì)并不擅長(zhǎng)的資本運(yùn)作、資產(chǎn)運(yùn)作、資金運(yùn)作，建筑企業(yè)面對(duì)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)[i]的挑戰(zhàn)比以往更高；同時(shí)，由于BIM、裝配式、數(shù)字化、智能化等科技創(chuàng)新帶來(lái)的生產(chǎn)力的提升，建筑業(yè)“微笑曲線”被進(jìn)一步抬升，如圖1所示；對(duì)于后進(jìn)型建筑企業(yè)將面臨淘汰出清的風(fēng)險(xiǎn)。

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圖1：基于四資運(yùn)作的現(xiàn)代化建筑產(chǎn)業(yè)體系鏈條

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量資本運(yùn)作，上市無(wú)疑是與資本市場(chǎng)對(duì)接的最快和最有效的途徑，而且對(duì)于建立現(xiàn)代企業(yè)制度、優(yōu)化資源配置效率以及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)發(fā)揮著重要作用。中建、中鐵、鐵建、電建、交建等建筑企業(yè)早已順利上市，甚至旗下子公司、專(zhuān)精特新型孫公司已經(jīng)完成分拆上市。從上市、日常監(jiān)管、并購(gòu)、發(fā)行、股份變動(dòng)，直到退市，企業(yè)在資本市場(chǎng)的全生命周期合規(guī)運(yùn)作須遵循一系列持續(xù)動(dòng)態(tài)完善的法律法規(guī)體系，如圖2所示。

圖2：上市公司全生命周期運(yùn)作的主要法律法規(guī)

上市公司股東及一致行動(dòng)人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增減持股份同樣受到《公司法》《證券法》《收購(gòu)管理辦法》《股份變動(dòng)指引》《增減持股份實(shí)施細(xì)則》等規(guī)則的動(dòng)態(tài)監(jiān)管約束，自2015年股災(zāi)之后，二級(jí)市場(chǎng)套利監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，如圖3所示。

圖3：股市異常波動(dòng)與高管股權(quán)監(jiān)管政策變化示意圖

二十大報(bào)告指出，全面依法治國(guó)是國(guó)家治理的一場(chǎng)深刻革命。未來(lái)將加大稅收、社會(huì)保障、轉(zhuǎn)移支付等的調(diào)節(jié)力度。完善個(gè)人所得稅制度，規(guī)范收入分配秩序，規(guī)范財(cái)富積累機(jī)制，保護(hù)合法收入，調(diào)節(jié)過(guò)高收入，取締非法收入。其無(wú)正。正復(fù)為奇，善復(fù)為妖。是以企業(yè)與管理者要方而不割，廉而不劌，直而不肆，光而不耀。

[i] 解釋?zhuān)骸掇k法》所稱(chēng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)及其員工在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中因違規(guī)行為引發(fā)法律責(zé)任、造成經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)損失以及其他負(fù)面影響的可能性；

合規(guī)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為和員工履職行為符合國(guó)家法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、行業(yè)準(zhǔn)則和國(guó)際條約、規(guī)則，以及公司章程、相關(guān)規(guī)章制度等要求；

合規(guī)管理是指企業(yè)以有效防控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)為目的，以提升依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)管理水平為導(dǎo)向，以企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為和員工履職行為為對(duì)象，開(kāi)展的包括建立合規(guī)制度、完善運(yùn)行機(jī)制、培育合規(guī)文化、強(qiáng)化監(jiān)督問(wèn)責(zé)等有組織、有計(jì)劃的管理活動(dòng)。