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2021年，中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建五大建筑央企凈利潤排名第一的工程局分別為中建八局（凈利潤85.21億元）、中鐵四局（凈利潤21.85億元）、中鐵十一局（15.06億元）、中交四航局（24.67億元）、水電十一局（7.80億元），本文將對這5家工程局2022年1-9月/截止2022年9月的經濟數據進行對比分析。

一、營業收入

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局營業收入分別同比增長25.36%、8.61%、8.80%、6.10%，僅水電十一局營業收入同比下降8.88%。其中，中建八局營業收入最高，達到3131.52億元；水電十一局營業收入最低，僅為160.08億元。

圖1：5家工程局2022年1-9月營業收入（億元）與同比增速

二、利潤總額

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局、水電十一局利潤總額分別同比增長29.26%、16.19%、16.63%、6.49%、22.36%，均高于營業收入增速。其中，中建八局利潤總額最高，且增幅最大，利潤總額達到129.13億元；水電十一局利潤總額最低，僅為7.66億元。

圖2：5家工程局2022年1-9月利潤總額（億元）與同比增速

三、毛利潤率

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局毛利潤率相較于2021年1-9月有所升高，中鐵十一局、中交四航局、水電十一局毛利潤率有所下降。其中，中交四航局毛利潤率最高，超過10%；中鐵四局毛利潤率最低；水電十一局降幅最大。

圖3：5家工程局2022年1-9月與2021年1-9月毛利潤率對比

四、凈利潤率

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局、水電十一局凈利潤率相較于2021年1-9月均有所升高。其中，中交四航局凈利潤率最高，中鐵十一局凈利潤率最低，水電十一局增幅最大。

圖4：5家工程局2022年1-9月與2021年1-9月凈利潤率對比

五、資產負債率

截止2022年9月，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局資產負債率相較于2021年9月有所降低，水電十一局資產負債率有所增高，但均低于80%。其中，中交四航局資產負債率最低，低于70%，中鐵四局資產負債率最高。

圖5：5家工程局2022年9月與2021年9月資產負債率對比

六、“兩金”占比

截止2022年9月，中建八局、中鐵四局、中交四航局“兩金”（應收賬款、存貨、合同資產）占比相較于2021年9月有所增高，中鐵十一局、水電十一局“兩金”占比有所降低。其中，中交四航局“兩金”占比最低，中鐵十一局“兩金”占比最高，水電十一局降幅最大。

圖6：5家工程局2022年9月與2021年9月“兩金”占比對比

七、三項費用占比

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局、水電十一局三項費用（銷售費用、管理費用、財務費用）占比相較于2021年1-9月均有所降低。其中，水電十一局降幅最大（使毛利潤率降低的情況下凈利潤率升高），其次為中交四航局，主要原因均為財務費用大幅減少。

圖7：5家工程局2022年1-9月與2021年1-9月三項費用占比對比

八、研發投入占比

2022年1-9月，中建八局、中交四航局、水電十一局研發費用占比相較于2021年1-9月有所增高，中鐵四局、中鐵十一局研發費用占比有所降低。其中，中交四航局、水電十一局研發費用占比高于3%。

圖8：5家工程局2022年1-9月與2021年1-9月研發費用占比對比

九、經營性凈現金流

2022年1-9月，中建八局、中鐵四局、水電十一局經營活動產生的現金流量凈額相較于2021年1-9月有所降低，且為負數，其中中建八局降幅最大、現金凈流出最多；中鐵十一局經營活動產生的現金流量凈額有所提高，但仍為負數；中交四航局經營活動產生的現金流量凈額有所增長，且為正數，但未覆蓋利潤總額。

圖9：5家工程局2022年1-9月與2021年1-9月經營性凈現金流對比

十、有息負債占比

截止2022年9月，中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局、水電十一局有息負債（短期借款、長期借款）占比相較于2021年9月有所增高，中建八局有息負債占比有所降低。其中，中交四航局有息負債占比最高，中鐵四局有息負債占比最低，水電十一局增幅最大。

圖10：5家工程局2022年9月與2021年9月有息負債占比對比