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作者楚姣姣

2023年，中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建五大建筑央企凈利潤排名第一的工程局分別為中建八局（凈利潤132.72億元）、中鐵四局（凈利潤28.75億元）、中鐵十一局（18.66億元）、中交四航局（30.78億元）、水電四局（8.12億元），本文將對這5家工程局2023年經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行對比分析。其中，中國電建所屬水電十一局2023年凈利潤同比下降10.18%，被水電四局反超，水電四局成為中國電建凈利潤排名第一工程局。

2023年，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局、水電四局營業(yè)收入分別同比增長19.68%、8.71%、5.23%、9.43%、15.33%。其中，中建八局營業(yè)收入最高，且增幅最大，營業(yè)收入達到5012.47億元；水電四局營業(yè)收入最低，僅為336.53億元。

圖1：5家工程局2023年營業(yè)收入（億元）與同比增速

2023年，5家工程局利潤總額均實現(xiàn)正增長，中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局利潤總額分別同比增長22.67%、9.64%、14.77%，均高于營業(yè)收入增速；中建八局、水電四局利潤總額分別同比增長8.58%、3.27%，均低于營業(yè)收入增速。中建八局利潤總額最高，達到162.84億元；中鐵四局利潤總額增幅最大，利潤總額反超中交四航局，來到排名第2的位置；水電四局利潤總額最低，僅為8.84億元。

圖2：5家工程局2023年利潤總額（億元）與同比增速

2023年，中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局毛利潤率相較于2022年有所升高，中建八局、水電四局毛利潤率有所下降。中交四航局、水電四局毛利潤率超過10%，中鐵四局毛利潤率最低。

圖3：5家工程局2023年與2022年毛利潤率對比

2023年，中建八局、中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局凈利潤率相較于2022年均有所升高，中建八局凈利潤率增幅最大，凈利潤率達到4.06%；水電四局凈利潤率有所下降。中交四航局凈利潤率達到6.06%，遠高于其他四家工程局，中鐵十一局凈利潤率最低，僅為1.83%。

圖4：5家工程局2023年與2022年凈利潤率對比

2023年末，中鐵四局、中鐵十一局、水電四局營業(yè)現(xiàn)金比率相較于2022年末有所升高；中建八局、中交四航局營業(yè)現(xiàn)金比率下降明顯，中建八局營業(yè)現(xiàn)金比率僅為0.33%，中交四航局營業(yè)現(xiàn)金比率遠高于其他四家工程局。除中建八局外，其余四家工程局營業(yè)現(xiàn)金比率均高于凈利潤率，均實現(xiàn)“有現(xiàn)金流的利潤”。

圖5：5家工程局2023年末與2022年末營業(yè)現(xiàn)金比率對比

2023年，中鐵四局、中鐵十一局、中交四航局凈資產(chǎn)收益率相較于2022年均有所升高，中建八局、水電四局凈資產(chǎn)收益率有所下降，但中建八局凈資產(chǎn)收益率仍排名第1，達到15.57%。除水電四局外，其余四家工程局凈資產(chǎn)收益率均超過10%。

圖6：5家工程局2023年與2022年凈資產(chǎn)收益率對比

2023年末，中建八局、中鐵四局、中交四航局資產(chǎn)負債率相較于2022年末有所上升，中交四航局增幅最大，但仍為最低，且低于70%；中鐵十一局、水電四局資產(chǎn)負債率實現(xiàn)微降。中鐵四局資產(chǎn)負債率最高，接近80%。

圖7：5家工程局2023年末與2022年末資產(chǎn)負債率對比

2023年，中建八局、中鐵十一局、中交四航局研發(fā)投入強度相較于2022年有所升高，中建八局增幅最大；中鐵四局、水電四局研發(fā)投入強度微降。中交四航局、水電四局研發(fā)投入強度均超過4%；中鐵四局研發(fā)投入強度最低，僅為1.90%；中建八局、中鐵十一局研發(fā)投入強度未達到3%。

圖8：5家工程局2023年與2022年研發(fā)投入強度對比

2023年，中建八局、中鐵四局、水電四局三項費用（銷售費用、管理費用、財務費用）占比相較于2022年均有所上升，中鐵十一局、中交四航局有所下降。水電四局三項費用占比最高，達到3.09%，其余四家工程局均低于2%。

圖9：5家工程局2023年與2022年三項費用占比對比

2023年，中建八局、中鐵四局、中交四航局“兩金”（應收賬款、存貨、合同資產(chǎn)）增幅高于營業(yè)收入增幅，中建八局、中鐵四局“兩金”分別高達27.57%、29.42%；中鐵十一局、水電四局“兩金”增幅低于營業(yè)收入增幅，中鐵十一局“兩金”增幅最低，僅為2.07%。

?圖10：5家工程局2023年“兩金”增幅與營業(yè)收入增幅對比

2023年末，中建八局、中鐵十一局、中交四航局、水電四局有息負債（短期借款、長期借款）占比相較于2022年末有所升高，中建八局、中交四航局有息負債占比分別高達16.80%、16.66%；中鐵四局有息負債占比有所下降，且為最低，有息負債占比僅為3.81%。

圖11：5家工程局2023年末與2022年末有息負債占比對比

總體來看，中建八局營業(yè)收入、利潤總額規(guī)模最大，凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率較高，資產(chǎn)負債率、研發(fā)投入強度穩(wěn)健，但“兩金”增幅、有息負債占比較高，營業(yè)現(xiàn)金比率最低，現(xiàn)金流風險較高；中鐵四局凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率中等，研發(fā)投入強度較低，資產(chǎn)負債率、“兩金”增幅最高，有息負債占比最低，有一定的現(xiàn)金流風險；中鐵十一局研發(fā)投入強度、資產(chǎn)負債率、營業(yè)現(xiàn)金比率、“兩金”增幅、有息負債占比均相對穩(wěn)健，但凈利潤率相對較低；中交四航局凈利潤率、研發(fā)投入強度最高，資產(chǎn)負債率最低，營業(yè)現(xiàn)金比率最高，但有息負債占比較高，資金使用效率有待提高；水電四局凈利潤率中等，研發(fā)投入強度較高，資產(chǎn)負債率、“兩金”增幅穩(wěn)健，但有息負債占比較高，三項費用占比最高，需創(chuàng)新融資方式、壓降財務費用、提升管理水平、提高運營效率。

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