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作者：楚姣姣
2022年上半年，建筑業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.8%，增速明顯放緩。建筑業(yè)產(chǎn)值利潤(rùn)率連續(xù)5年下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。大型建筑企業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)加劇，進(jìn)一步擠壓中小型建筑企業(yè)市場(chǎng)份額。在嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，中小型建筑企業(yè)普遍面臨生存與發(fā)展的難題。筆者通過(guò)研究規(guī)模100億元左右的建筑業(yè)上市公司發(fā)展路徑，以期為中小型建筑企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供借鑒思路。本文的研究對(duì)象為粵水電。
粵水電（廣東水電二局股份有限公司）是廣東建工集團(tuán)控股有限公司的控股上市公司，2006年在深交所上市。粵水電具有水利水電施工總承包特級(jí)資質(zhì)和市政公用、公路、房屋建筑、機(jī)電安裝4項(xiàng)總承包一級(jí)資質(zhì)，是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。
表1：粵水電主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
2017-2021年，粵水電營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻番，年均增長(zhǎng)分別高達(dá)21.31%、23.06%。隨著投資項(xiàng)目的增多，粵水電資產(chǎn)負(fù)債率上升較快，但仍保持在合理水平。凈資產(chǎn)收益率和人均營(yíng)收增長(zhǎng)較快，與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的差距逐步縮小。分析其業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，可供中小型建筑企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒的有以下幾點(diǎn)：
1.抓住清潔能源發(fā)展機(jī)遇，形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
2017年以來(lái)，粵水電牢牢抓住水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源市場(chǎng)機(jī)遇，大力拓展清潔能源投資開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)咨詢、裝備制造、工程建設(shè)、運(yùn)維管理等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)水平大幅提升。
2021年，粵水電發(fā)電業(yè)務(wù)以11.77%的營(yíng)收貢獻(xiàn)了65.80%的毛利潤(rùn)，大大抵消了工程施工業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)降低的影響（2017-2021年，粵水電工程施工業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)率由8.16%下降至3.48%），使公司凈利潤(rùn)率保持在行業(yè)平均水平。
粵水電以工程施工業(yè)務(wù)構(gòu)建營(yíng)收支撐，以發(fā)電業(yè)務(wù)構(gòu)建利潤(rùn)支撐，形成了較為合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)總額同步提升。
表2：粵水電各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收與利潤(rùn)情況
建議中小型建筑企業(yè)實(shí)時(shí)關(guān)注國(guó)家政策要點(diǎn)，發(fā)揮自身傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，融入國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略，在發(fā)展中尋求營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、現(xiàn)金流等關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)的平衡，構(gòu)建合理的、可持續(xù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
2.持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，構(gòu)建核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)
粵水電高度重視科技研發(fā)，建立了省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、省水利水電建設(shè)工程技術(shù)研究中心、省級(jí)博士工作站等多家科技創(chuàng)新平臺(tái)，研發(fā)投入占比始終保持在3%以上，2021年研發(fā)投入近5億元，占比達(dá)到3.46%；建立了首個(gè)廣東省博士工作站，建立粵水電-河海大學(xué)研究生培養(yǎng)基地，在員工總數(shù)穩(wěn)中有降的情況下，研發(fā)人員數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，2021年占比達(dá)到15.88%。
粵水電擁有現(xiàn)代筑壩技術(shù)、大型隧道施工技術(shù)、復(fù)雜地質(zhì)條件下基礎(chǔ)處理技術(shù)、大江大河截流技術(shù)、跨流域調(diào)水工程施工技術(shù)、大型金屬結(jié)構(gòu)制安技術(shù)、公路及橋梁施工技術(shù)等7大核心技術(shù)，科技創(chuàng)新投入為其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的構(gòu)建提供了有力支撐。
表3：粵水電科研投入情況
建議中小型建筑企業(yè)重視科技創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，鞏固傳統(tǒng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極尋求專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)突破，積極申報(bào)“專精特新”企業(yè)，以專業(yè)品牌贏得大型建筑央企的信賴，成為大型建筑央企的最佳合作伙伴，實(shí)現(xiàn)自身長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
3.持續(xù)關(guān)注“兩金”問(wèn)題，多措并舉控制財(cái)務(wù)費(fèi)用
“兩金”問(wèn)題是建筑企業(yè)普遍存在的共性問(wèn)題。2015-2021年，粵水電應(yīng)收賬款年均增長(zhǎng)高達(dá)35.47%，遠(yuǎn)高于同期營(yíng)業(yè)收入增速13.59%。應(yīng)收賬款的持續(xù)高速增長(zhǎng)影響了公司的現(xiàn)金流，導(dǎo)致短期借款快速增加，年均增長(zhǎng)高達(dá)30.48%，從而增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用。2021年，財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例與2015年相比雖有所降低，但考慮到基準(zhǔn)利率的下降，粵水電通過(guò)資金管理對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用的降幅有限。
總體來(lái)看，粵水電“兩金”問(wèn)題突出，財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下，亟需采取有力措施控制“兩金”增長(zhǎng)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而進(jìn)一步提高利潤(rùn)率。
表4：粵水電“兩金”與財(cái)務(wù)費(fèi)用情況
建議中小型建筑企業(yè)將“兩金”壓降作為專項(xiàng)工作系統(tǒng)推進(jìn)，明確“專項(xiàng)獎(jiǎng)懲”，落實(shí)“責(zé)任到人”，有效應(yīng)對(duì)業(yè)主延遲結(jié)算、延期付款等問(wèn)題，同時(shí)加強(qiáng)資金管理，創(chuàng)新融資模式，多措并舉降低資金使用成本，推動(dòng)公司利潤(rùn)率提升。
